宇宙链 宇宙链
Ctrl+D收藏宇宙链
首页 > DAI > 正文

7 O’Clock Capital:解析NFT金融化作为解决市场流动性方案的多样性

作者:

时间:1900/1/1 0:00:00

01??前言

根据DuneAnalytics数据,从2021年2月开始,NFT开始爆炸式增长,全球单月交易量超越2亿USD,截至今年7月,全球单月交易量超过了170亿USD。这个过程中,涌现出了大量蓝筹NFT项目,如PUNK、BAYC、Doodles等。整个行业都在惊喜于NFT市场的增长速度,然而这波浪潮只持续了一年半之久,单月交易量就呈现了急速下跌趋势。

NFT热潮带给行业的新鲜感就此遇到了瓶颈,交易量逐渐降低意味着市场流动性差。尽管还有不断的NFT项目进入市场,但是无法产生流动性就无法让整个NFT市场保持热度,进而出现越来越萎靡的状态。究其原因,可概括为二:一是NFT的价格不断创新高,导致参与门槛不断提高,这也意味着小资金的用户无法进入NFT市场提供交易量;二是NFT本身的唯一特性,它不像ETH或者其他加密货币可以直接按需交易,每个NFT都需要对应单独的买家,这就涉及到了交易双方的兴趣爱好甚至说是品味,因此每个NFT的成交难度相较于加密货币来说都非常大。

毫无疑问,NFT是加密领域的巨大创新,但是如何拯救市场流动性成为当务之急。因此行业开始思考,NFT虽然有其独特性,但其终归属于一种资产,如果将加密资产的金融性质运用到NFT中,是否能撞出漂亮的火花?既然DeFi、GameFi等都取得了成就,NFTFi或许也能成为解决方案。

而同年3月2日,一位匿名借款人在NFT借贷平台上用101个CryptoPunkNFT作为抵押品,借到了808万美元等值的DAI,创下了史上最高的NFT借贷金额。这一历史事件也提醒了从业人员,“将NFT金融化”或将成为打破流动性困境的有效方式。

7O'ClockCapital成立于2020年末,处于NFT市场即将大规模快速增长之前,因此凭借团队的市场捕捉能力与执行力迅速加入了这波热潮。成立至今,基本历经了整个NFT市场的兴起、爆发、增长与下跌,经过市场跟踪与投研,也参与投资了多个以NFT技术为底层的项目,并且在逐渐成熟的商业咨询和投后赋能层面也给予了支持,可以长期陪伴项目成长。

基于当前NFT市场流动性差的问题,7O'ClockCapital也进行了思考与研究。本文将针对目前市场中对NFT金融化所做的尝试与策略进行分类阐释,解析NFT金融化作为解决市场流动性方案的多样性。

02??目录

NFT的市场背景

市场已有流动性方案

NFT定价以及预言机

NFT金融化未来发展前景

03??正文

一、NFT的市场背景

NFT市场正在蓬勃发展,市值飙升,同比去年一月的7000万美元总市值,如今已达224亿美元。

孙宇晨据称曾论过出售火必的股权:金色财经报道,市场消息:波场TRON创始人孙宇晨据称曾论过出售火必(HUOBI GLOBAL)的股权。

知情人士透露,孙宇晨在过去几周试探了潜在投资者的意见。目前尚不清楚孙宇晨为Huobi寻求怎样的估值,或者所提供的股份有多大。谈判还处于早期阶段,尚不清楚是否有投资者会继续推进。[2023/4/1 13:39:09]

随着NFT一级市场项目的不断涌现,总销售额也创下记录,NFT行业的快速增长为投资者带来了可观的回报率,但与此同时,NFT投资者对流动性的担忧也日益加剧。相比于Token交易平台可以挂买单、卖单或选择市价进行买卖的形式,低流动性导致NFT交易平台只能选择挂卖单、市价买、竞拍三种模式。当用户在Opensea上出售一个非热门项目的NFT时,遇到合适的卖家,是非常耗时也费力的。此时,NFT金融化就显得尤为重要,如此一来,用户可以将其NFT资产作为贷款抵押品,或租赁闲置NFT,增加一定的流动性。特别是持有价值NFT的所有者短期需要资金时,NFT借贷就尤为重要。

二、市场已有流动性方案

通过NFT借贷来解决市场流动性的方案,一些项目已经开始尝试,目前的方式为借贷、租赁或者建立流动池等,这为NFT行业的继续发展提供了一定的动力。

具体表现模式与相应典型项目为:

(一)P2PNFT借贷协议

P2P?模式的优势:价格为供需双方的均衡点,且任何形态的NFT都可以进行上架,不会因为单独一个NFT价格波动而互相影响。

P2P?模式的劣势:NFT的利用率较低,因为交易周期比较长,同时双方的共同决议价格不一定是NFT的内在价值,导致需要资金的NFT持有方可能会因为急需要钱,进而使用过于便宜的价格出售。在流动性与价格之前的取舍,反而让P2P的协议进入到买方权力过大的市场。

1.典型案例-Arcade

Arcade是一个专门基于NFT借贷建立的非托管流动性基础设施。将NFT作为一种金融资产类别来推动其增长。Arcade使终端用户能够在无数金融用例中利用到他们的NFT。NFT持有者可以通过Arcade应用程序使用他们的一项或多项资产作为抵押品申请贷款。用户只需链接他们的MetaMask钱包,然后选择资产作为抵押品,然后要求提供指定条款的贷款。

该平台使用智能合约创建一个打包好的NFT,代表借款人的贷款抵押品,在申请贷款时使用。wNFT被锁定在一个托管智能合约中,该合约记录了资金本金何时被发送给借款人和偿还给贷款人。Arcade从平台完成的每笔交易中赚取一定比例的收益。

该项目在2021年12月22日完成A轮1500万美金的融资,Panteracapital,CastleIslandventure,FranklinTempletonInvestments,Eniacventure等机构参与投资。

2.典型案例-NFTFi.com

孙宇晨钱包地址在Lido质押超15万枚ETH,价值约2.4亿美元:金色财经报道。Lookonchain数据显示,标记为“Justin Sun”孙宇晨的钱包地址刚刚在/img/20230518164851450174/5.jpg "/>

Nexo是一个中心化的NFT借贷平台,只接受价值超过50万美元的蓝筹NFT藏品。这些藏品包括一些高价值的NFT藏品,如CryptoPunks、BoredApeYachtClub等。持有这些蓝筹NFT的巨鲸可以获得即时的流动性,而不必出售他们的资产。

Nexo为贷款申请人分配了一个专门的账户经理。一旦申请被批准,申请人就可以获得贷款,而无需硬性的信用调查或信用记录审查。作为抵押品的NFT不会被变现,即使NFT的价值在贷款过程中出现波动。

:P2Pool借贷协议

P2Pool?模式的优势在于可以大幅增加资金利用率,同时给予NFT抵押者更合理的利率,并通过按系列分池的方式减少低交易量NFT导致的定价紊乱。

P2Pool?模式的风险也在于定价方式大多为公开形式,预言机的喂价也会成为很重要的环节,所以可能会因为NFT的价格操纵或价格波动的问题,而导致清算。

1.典型案例-PineLoan

Pine是一个去中心化的支持NFT借贷的协议。PineProtocol支持在OpenSea上交易的以太坊NFT作为以ETH支付贷款的抵押品,Alpha版本中抵押品价值通过OpenseaAPI近7天地板价计算。如果借贷人未能在贷款到期前还清债务或超过LTV,资产将会被清算。目前,借贷功能只对PineDAO和少数白名单机构开放。此外,除了以太坊,未来PineProtocol还计划支持Solana、BSC、Polygon、Avalanche和Fantom等。Pine平台还提供独特的功能以提供更好的用户体验:“PineNow,PayLater”功能允许任何人在开放的NFT市场上通过抵押购买NFT,支持灵活的融资条款。

ENS:11月份约7万个新的.eth域名注册,协议收入170万美元:金色财经报道,据ens.eth发推称,在11月份,有7万个新的.eth域名注册(总计约为279万个),协议收入为170万美元(将全部用于ENS DAO),有2.2万个新的.eth账户(总计约为61.2万),设置头像记录5,445个(总计约为6.2万),1660个DWeb内容记录(总计为16715个)。[2022/12/5 21:22:30]

对于贷方来说,通过借出的加密货币可以赚取收益,另外还可以以折扣价购买NFT。对于借方来说,可以使用NFT作为抵押品获得贷款,而即时贷款意味着无需与贷款人来回商议,方便快捷。

目前已完成150万美元种子轮融资,SinoGlobalCapital、AmberGroup和SpartanGroup领投,AlamedaResearch、ShimaCapital、ImpossibleFinance、GateVentures、7O'ClockCapital参投。

2.典型案例-BendDAO

BendDAO是第一个基于去中心化点对池的NFT流动性协议。存款人向贷款池提供ETH流动性以赚取利息,而借款人可以使用NFT作为抵押品通过贷款池借入ETH。Bend协议使NFT资产可以汇集并转换为代表ERC721绑定的NFT来实现NFT贷款。一旦通过BendDAO去借贷,BendDAO会把抵押的NFT变为不可转让的状态,直到贷款被偿还,或者被清算。对于存款用户来说:借贷人一旦还不上贷款,NFT抵押物会进行拍卖清算以保证本金安全。项目内置48小时清算机制,当借贷的贷款金额/抵押品市场价值=90%时触发清算,考虑到NFT市场波动较大,借款人可以在48小时内偿还贷款。

项目的目标用户主要为蓝筹NFT的持有者,因此BendDao的空投主要还是针对CryptoPunks,BoredApeYC,MutantApeYC,CoolCats,Doodles,CLONEX,Azuki等蓝筹NFT的持有者。NFT的蓝筹持有玩家对这个项目的支持会为其提供品牌效应,从而帮助项目发展。

:NFT租赁协议

目前,NFT的落地场景包括头像图片、游戏资产、元宇宙虚拟土地、域名等,持有这些NFT资产的用户可以将其用于展示,或者在游戏中使用,或者进行再创造,多数NFT既有收藏等待升值的机会,也有使用价值。相比转让所有权,「出租」这些有使用价值的NFT也是一种升值或变现方式。于是,就有了相应的NFT租赁市场。NFT持有者可以通过出租NFT给有需求的用户,以获取额外收益;相应地,租用NFT的用户无需花高价购买,也能体验使用NFT的乐趣。在NFT租赁市场中,一般是由出租方来定义NFT资产的租赁价格、抵押品和最长租赁期限。承租人选择租赁期限并支付抵押品和租金。目前,NFT租赁主要应用于链上游戏场景,可出租的NFT资产多为游戏装备、道具或游戏人物。

1.典型案例-DoubleProtocol

乌克兰副总理:已收到5400万美元加密捐款,用于购买军事物资:金色财经报道,乌克兰副总理兼乌克兰数字化转型部长米哈伊尔·费奥多罗夫(Mykhailo Fedorov)在社交媒体表示,乌克兰已经乌克兰政府已经通过加密货币捐款筹集到5400万美元,这些资金用于购买军事装备、装甲服、药品甚至车辆。

3月,乌克兰总统泽连斯基(Volodymyr Zelenskyy)签署了一项虚拟资产法案,使该国的加密货币合法化,该国在与俄罗斯的战争中收到了数百万美元的加密货币捐款,用于军事和人道主义援助。(Forkast)[2022/8/19 12:35:40]

DoubleProtocol是一个试图解决使用权与所有权分离方案的租赁协议,于今年4月提出了EIP-4907标准NFT,目前已通过以太坊开发团队的最终审核,成为以太坊上第30个状态为「Final」的ERC标准。

该标准通过双角色的设置,实现了NFT所有权与使用权的分离,并首创了到期自动收回使用权功能。「ERC-4907」这一标准的应用将极大地降低游戏、元宇宙、会员卡等UtilityNFT租赁的开发和集成成本,让NFT资产更具流动性。目前确认应用「ERC-4907」标准的项目已达12家。

DoubleProtocol部署双重角色联系人,以确保游戏内资产具有2个角色:所有者和用户,然后创建一个与原始NFT对应的doNFT来表示用户权限。一旦借款人支付租金,doNFT将根据doNFT合同为承租人铸造。在租赁期间,承租人有权获得各种使用权,其中可能包括转租、拆分、合并,甚至金融衍生品等。在租赁期结束时,doNFT合约自动撤销借款人的使用权。

DoNFT本身具备多重SDK与API接口,且有相同的NFT不可转让特性,让doNFT在未来有机会可以进入到其他游戏世界使用,并增加doNFT在其他场域的流通性与使用环境。这种使用权与所有权分离的方式,可以有效解决空投快照误判、价值重叠与GameFi发展的重要基础设施,只要SDK与API端口持续支援,映射性的NFT运用将保障NFT借方的权利。

项目在2022年3月17日获得150万美金的融资,Matrixport、ShimaCapital、YoubiCapital、LucidBlueVentures、RedBuildingCapital、Capital6Eagle、7O'ClockCapital等机构参与投资。

2.典型案例-IQProtocol

IQProtocol是一个租赁协议,允许用户在固定期限内租用GameFi和Metaverse资产。目前TVL超过800万美金,产生的租赁费用超过50万美金,生态中运行的项目已经超过50个。

在NFTs的背景下,IQ提供了创建NFT"租赁池"的能力—允许参与者借出和租赁NFTs的数字空间。从租赁池中租赁NFT的用户将获得对这些NFT资产的真实数字访问,如化身、可穿戴设备/皮肤,以及在网络游戏世界中的资产如武器、财产或其他贵重物品。

用户可以租用感兴趣的资产,在使用后再进一步考虑是否想自己购买该资产。这就为NFT租赁提供了一种新的体验,除此之外,此种解决方案还具有很大的实用性。因为它实现了用户在线体验奢侈品。以Beeple的Everydays数字艺术为例,其目前的所有者Metakovan并不能主动将艺术品Token化。然而,将"Everydays"放在IQ上,将允许感兴趣的人租用NFT,租用资金流向Metakovan,同时允许其他人享受艺术作品,而所有者继续持有原始副本。

持有10枚以上BTC的地址数量达到6个月高点:金色财经报道,据Glassnode数据显示,持有10枚+BTC的地址数量刚刚达到6个月高点,数值为148,790。[2022/7/5 1:51:01]

在这种新的模式下,一个全新的NFT消费经济得以产生,并且使参与这个新过程的各方都从中受益。

目前该项目已完成1200万美元融资,Crypto.ComCapital领投,RepublicCapital、KronosResearch、GenblockCapital、Axia8、GSR、GenesisBlockVentures、BreederDAO、MEXCGlobal、7O'ClockCapital、ArgoLabs和CryptologyAG等参投。

:NFT流动池协议

大多数NFT流动性协议通过促进创建流动性池来创造流动性,个人可以将类似的NFT存入池中并在任何特定时间赎回。此类协议的好处是有效地将NFT建立在一组资产的流动性池之上。

典型案例-NFTX

NFTX是一种促进NFT买卖的市场和流动性协议。NFTX允许NFT持有者将整个NFT存入NFTX金库,并铸造代表NFT价值的可替换Token。在任何时候,收藏家都可以使用他们的vToken来随机购买金库中的资产。或者,个人可以通过支付额外的费用从同一金库中赎回特定的Token。为了赚取金库交易的费用,收集者必须将他们的vTokens押在各自的流动性池中。每次个人卖出或买入NFT时,质押者都会赚取一笔费用。

NFTX的模式实现的一个特点是,用户可以获得具有高vToken流动性的NFT的即时流动性。例如,BAYC所有者可以立即将他们的BoredApe存入NFTX金库,获得BAYCvTokens。然而,所有者可以在像SushiSwap这样的去中心化的交易平台中出售Token,而不是抵押BAYCvToken。如果流动性差,NFT所有者可能会以低于OpenSea等交易平台的价格出售NFT,然而,获得即时流动性的能力往往值得降低价格。

:NFT碎片化协议

作为非同质化Token,NFT最主要特征是每个NFT?Token的独特性、不可分割性,其最小交易单位是1个。NFT碎片化协议并非将NFT作品本身碎片为很多份,而是将作品的所有权进行分割,将其转化为多份同质化的Token,每份Token的持有者能获得部分NFT资产的所有权。一旦能将非同质化Token转换为同质化Token,就意味着它能在交易市场完成流动性的添加,便于用户兑换。

1.典型案例-Unicly

Unicly是一个无需许可的平台,允许用户组合NFT集合并通过创建uToken将它们碎片化。然后可以交易集合的碎片,与AMM混合并用于在Unicly上收益耕种,而不是前往第三方交易平台。

一旦一个NFT集合被Token化,特定的集合被锁定在Unicly的智能合约中,直到有足够多集合的Token持有者选择解锁该集合。Unicly最大的金库JennyDAO,已经选择在Unicly上收集和管理他们所有的NFTs。uJenny?Token用于治理DAO的金库。截至目前,DAO必须达到50%的门槛才能解锁收藏。

碎片化NFT数量的激增与今年NFT市场周期的峰值大致相符。Unicly的使用量略有下降,部分原因是碎片化竞争者Fractional的推出和普及。

目前项目获得1000万美金融资,BlockChainCapital,AnimocaBrandMorningstarventure,3Commmas等机构投资。

2.典型案例-Fractional

Fractional允许任何人购买、出售和铸造碎片化的NFT。一个NFT或NFT集合的所有者可以使用Fractional对其Token进行碎片化。策展人基本上是每个进行碎片化的NFT或NFT集合的资产管理者,并从每次拍卖中收取费用。收藏家能够将一个NFT的碎片创建为可替换的Token,这些Token可以组合起来赎回NFT,也可以高于底价的价格购买基础NFT。如果部分NFT的所有者想出售整个NFT,他们首先对保留价格进行投票。如果发生买断或ETH存款大于或等于保留价格,NFT的部分所有者将可以赎回他们的部分Token。

目前已获得790万美金的融资,Paradigm,DivergenceVenture,FlamingoDAO,Variant,DelphiDigital等机构投资。

三、NFT的定价以及预言机

无论是NFT借贷还是租赁,对这些项目方来说最大的痛点就是定价的问题。当前,最直观的定价机制依赖于使用预言机(如chainlink预言机)索引链上数据/价格,这些数据/价格有助于预测NFT的公平估值。

ERC-20+AMM

NFT定价的最简单的方法是ERC-20资产加上AMM流动性的组合,无论是通过Fractional协议进行碎片化还是通过NFTX协议进行1:1转换。NFTX使用的就是这样的形式对NFT进行定价,假如用户在将NFT存入NFTX金库并接收代表这个NFT的ERC-20之后,他们可以在Sushiswap上为ETH:$NFT对提供流动性。

Chainlink

大多数协议都是决定采用最简单的一种方式,然后建立更复杂的估值模型。预言机的协议中的一种常见做法是使用藏品的底价(该藏品在给定时间出售的最低价格),因为从理论上讲,它确保它们发放的贷款不会超过市场为该藏品支付的价格。其他常见的估值方法包括计算给定时期内的最低交易量,或计算给定时期内X个交易量最低的物品的平均值。

由于每个NFT都是不同的,并且具有独特的属性,因此在估值中考虑这些信息会给定价模型增加很多复杂性。正因为如此,另一些项目,如JPEG‘d或DropsDAO,将为每个收藏品创建自定义估值模型,因此只会将蓝筹股项目列入白名单。

必须为每个NFT集合开发自定义估值模型并说明其属性,这既耗时又不可伸缩。正因为如此,像Upshot这样的协议开发了机器学习模型,该模型考虑了所有可用的信息(NFT特征、NFT的最后售价、收藏中NFT的最后售价等)。预测NFT在任何给定时间的公允估值。

四、NFT金融化未来发展前景

NFT市场将持续上升是行业的认同,虽然还有许多资产的潜力尚未被开发,不过NFT交易量在以太坊上已超过130亿美元,并且随着新型资产被Token化到区块链上,交易量将随着时间的推移而继续增加。

过去,市场上的蓝筹NFT拥有最大的流动性,但由于它们价格过于昂贵,许多收藏者都无法接触到,因此NFT流动性协议纷纷采取了多种方法来应对。

市场需求和空间:NFT不可切割,流动性差,类似房地产。蓝筹NFT可类比豪宅市场,豪宅市场成交规模远小于抵押借贷市场规模,一旦产品解决了蓝筹的流动性需求和杠杆效应,可释放巨大潜力。NFT金融化打通了DeFi用户和NFT玩家的需求,ETH持有者需要找到高息的协议;NFT玩家不希望卖出蓝筹,但需要解决流动性问题。

未来NFT借贷产品的竞争格局:

NFT借贷产品很可能成为一家独大的产品,这一点与DeFi的竞争格局完全不同。其他的NFT借贷产品只能是弯道超车,如果是照抄任何一种金融化的模式,机会渺茫。

产品所积累的信用链条很重要,蓝筹持有者这类高价值的用户对于利率是不敏感的,在乎的是产品安全和体验。

NFT借贷面临的一部分用户群体是蓝筹持有者,这类群体数量有限而且明确,社区文化导致这类人的行为趋同度很高,产品的使用会通过社区来传播,很容易一家独大,而DeFi面临的用户群体是大规模市场,每个产品都会有自己的产品市场匹配模型,所以竞争格局相对零散。

NFT借贷产品除了技术层面外,还非常看重圈子文化。蓝筹用户只会去支持懂自身圈子的产品,即便是有个同样技术能力的产品推出来,产品背后的圈子文化属性也是用户非常重要的考虑因素。

结语:

综上来看,NFT更应该被视为区块链行业的一项底层基础设施,以去中心化和唯一性作为根本支撑,从而催生出更为多样化的NFT项目。目前的NFT金融化版图可以参考下图:

另外据数据显示,NFT的市值虽然已经超过200亿美金,但是与加密总市值的9400多亿美金相比微乎其微。当然,目前的NFT的创新还只是停留在图片化、游戏、虚拟土地、数字藏品等层面,对于整个NFT的爆发与应用场景来说只是冰山一角,局限性非常明显。这也意味着未来的市场将无可限量,需要行业努力冲破目前的NFT瓶颈,实现多元化创新。

而在此阶段出现的比较严重的流动性差问题,NFT金融化已经逐渐成为解决方案。借贷不仅在传统金融行业是一块巨大的蛋糕,在区块链行业亦是,放到NFT领域,依旧能够成为潜力巨大的市场之一。7O'ClockCapital也将持续关注NFT金融化的方式和形态,在未来与行业伙伴共同见证NFT中的“Compound”!

风险警示:7O'Clock所有文章都不能作为投资建议或推荐,投资有风险,投资应该考虑个人风险承受能力,建议对项目进行深入审查,慎重做好自己的投资决策。

来源:金色财经

标签:NFTTOKTOKENKENBGAN Vault (NFTX)imtokenAPP下载不了YFARM TokenGLI TOKEN

DAI热门资讯
比特币ETF值得投资吗

比特币诞生已有十年之久,最初只有少部分密码学极客投身其中,后来越来越多的人在了解了比特币之后投身区块链,普及比特币.

1900/1/1 0:00:00
金色观察 | 让区块链长距离通信变得高效 蚂蚁链BTN全项通过信通院测评

近日,蚂蚁链高速通信网络BTN全项通过信通院能力测评,系统核心功能、多业务承载、面向区块链及隐私计算的网络优化、网络通信安全、去中心化系统通信设施基础保障、网络运维能力六大项25小项均符合要求.

1900/1/1 0:00:00
金色观察 | 熊市漫漫 唯有HODLer才能笑到最后

随着2022年上半年的结束,比特币已经锁定了历史上最差的月度价格表现之一。在过去的30天里,价格下跌了37.9%,仅次于2011年的熊市,成为历史上最糟糕的月份之一。就糟糕的程度而言,2011年BTC的价格低于10美元.

1900/1/1 0:00:00
币圈叶秋:7.8今日才是关键日线换线决定后市

  主流币双双上涨刺破周线压力日线打开才能继续否则震荡还会延续;举杯同庆,双喜临门啊。昨晚大饼突破20700,随后一举突破21500,随着大饼上涨,周线5周均线向上偏移,日线换线后,惯性拉高至22500上方,冲高回落,压抑很久的多头终.

1900/1/1 0:00:00
Web3 活动家通过 NFT、DAO 和抗议活动争取生殖权利

在Roev.Wade案被推翻后,Web3社区发起了多项举措,为妇女的生殖权利筹集资金和提高认识。 Web3社区成员正在反击美国最高法院推翻Roev.Wade的裁决.

1900/1/1 0:00:00
比特币价格反弹至22K美元以上,为什么下跌变得有吸引力

比特币暴涨近10%,兑美元突破22000美元阻力区。BTC可能会回调,但多头可能会在21250美元附近活跃。比特币大幅上涨,突破了22,000美元区域附近的一个主要障碍。价格目前在21,500美元和100小时简单移动平均线上方交易.

1900/1/1 0:00:00